23/04/2022

Fed đã đề cập trong biên bản mới nhất rằng họ sẽ chính thức bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán vào tháng 5 và dự đoán đây có thể là đợt thu hẹp lớn nhất từ ​​trước đến nay. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, kế hoạch thu hẹp bảng cân đối kế toán cũng đã được đưa vào chương trình nghị sự. Một số người đi vay có thể cảm thấy lạ về việc "thu hẹp bảng cân đối kế toán" đột ngột này. Khi COVID-19 bùng phát vào năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu mua một lượng lớn trái phiếu từ thị trường, với mục đích kích thích nền kinh tế bằng cách bơm tiền vào thị trường. Quá trình này được gọi là chính sách QE (Nới lỏng định lượng). Kết quả trực tiếp nhất của chính sách QE là giảm lãi suất và tăng thanh khoản thị trường. Thông qua chính sách QE, mục tiêu cuối cùng của Fed là hạ lãi suất bằng cách đưa tiền tệ vào thị trường, do đó đạt được mục đích kích thích nền kinh tế. Trong hai năm qua, giá chứng khoán và nhà ở tăng vọt, lãi suất thế chấp thấp hơn đều là do chính sách QE gây ra.

Thu hẹp Bảng cân đối kế toán có thể được coi là một hoạt động ngược lại của chính sách QE, Mục đích trực tiếp của nó là giảm số lượng cả hai bên của bảng cân đối kế toán cùng một lúc, để đạt được mục đích giảm lưu thông tiền tệ, điều này cũng mang lại tác dụng ngược lại của chính sách QE. Tác dụng phụ của chính sách QE thường là lạm phát, và lạm phát hiện tại là "cao", vì vậy sau khi Fed bắt đầu tăng lãi suất, nó phải khởi động và bắt đầu Thu hẹp Bảng cân đối kế toán, để "phanh kép" lạm phát.

Có ba cách chính để giảm quy mô mua trái phiếu: bán trái phiếu trực tiếp; và cho phép tự động hoàn trả tài sản khi đáo hạn (hoàn trả), tức là ngừng tái đầu tư khi đáo hạn.

Cả ba phương pháp đều có thể được sử dụng để giảm quy mô bảng cân đối kế toán, giảm lượng tiền lưu thông để tăng lãi suất và kiểm soát lạm phát.

Vòng thu hẹp gần đây nhất diễn ra từ năm 2017 đến năm 2019. Phải mất một thời gian rất dài để bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán sau bốn lần tăng lãi suất vào năm 2015. Và phải mất cả năm để Fed đạt mức lãi suất tối đa là 50 tỷ đô la một tháng.

Đợt thu hẹp này có thể tăng từ 0 lên 95 tỷ đô la trong ba tháng. Thị trường kỳ vọng mức cắt giảm hàng năm sẽ hơn 1,1 nghìn tỷ đô la. Điều này có nghĩa là vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, tốc độ thu hẹp dự kiến ​​sẽ vượt quá tổng số của toàn bộ chu kỳ 2017-2019.

So với vòng trước, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm bảng cân đối kế toán với tốc độ nhanh hơn và mạnh hơn, đồng thời phát đi tín hiệu thắt chặt mạnh hơn. Liệu một kế hoạch "hung hăng" để thu hẹp bảng cân đối kế toán có đẩy nhanh sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc không?

Như đã đề cập ở trên, đợt thu hẹp này sẽ là "thụ động" dưới hình thức dừng tái đầu tư trái phiếu. Tuy nhiên, sự thu hẹp "thụ động" của bảng cân đối kế toán không tạo thành lệnh bán thị trường, sẽ không trực tiếp đẩy lãi suất dài hạn lên, tác động đến lãi suất là gián tiếp hơn. Đánh giá từ phản ứng của thị trường, lãi suất thị trường tăng vọt gần đây, bao gồm lãi suất trái phiếu kho bạc và lãi suất thế chấp, đã định giá tác động của việc tăng lãi suất tiếp theo và bảng cân đối kế toán thu hẹp, và gần như chọn kết quả "đại bàng" nhất.

Tuyên bố: Bài viết này được biên tập bởi AAA LENDINGS; một số cảnh quay được lấy từ Internet, vị trí của trang web không được thể hiện và không được phép in lại nếu không được phép. Có những rủi ro trên thị trường và đầu tư nên thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của từng người dùng. Người dùng nên cân nhắc xem bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào có trong đây có phù hợp với tình hình cụ thể của họ hay không. Đầu tư theo rủi ro của riêng bạn.