23/04/2022

Fed đã đề cập trong những phút gần đây nhất rằng họ sẽ chính thức bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán vào tháng 5 và dự đoán đây có thể là đợt thu hẹp lớn nhất từ ​​trước đến nay.Sau khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, kế hoạch thu hẹp bảng cân đối kế toán cũng được đưa vào chương trình nghị sự.Một số người đi vay có thể cảm thấy lạ lùng trước sự “thu hẹp bảng cân đối kế toán” đột ngột.Khi COVID-19 bùng phát vào năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu mua số lượng lớn trái phiếu từ thị trường, với mục đích kích thích nền kinh tế bằng cách bơm tiền vào thị trường.Quá trình này được gọi là chính sách QE (Nới lỏng định lượng).Kết quả trực tiếp nhất của chính sách QE là giảm lãi suất và tăng tính thanh khoản của thị trường.Thông qua chính sách QE, mục tiêu cuối cùng của Fed là hạ lãi suất bằng cách bổ sung tiền vào thị trường, từ đó đạt được mục đích kích thích nền kinh tế.Trong hai năm qua, thị trường chứng khoán và giá nhà đất tăng cao cũng như lãi suất thế chấp thấp hơn đều do chính sách QE gây ra.

Thu hẹp bảng cân đối kế toán có thể được coi là một hoạt động ngược lại của chính sách QE. Mục đích trực tiếp của nó là giảm số lượng cả hai mặt của bảng cân đối kế toán cùng một lúc, để đạt được mục đích giảm lưu thông tiền tệ, mà cũng mang lại tác dụng ngược lại của chính sách QE.Tác dụng phụ của chính sách QE thường là lạm phát, lạm phát hiện nay “cao”, nên sau khi Fed bắt đầu tăng lãi suất, họ phải nổ súng và khởi động Bảng cân đối thu hẹp để “phanh gấp đôi” lạm phát.

Có ba cách chính để giảm quy mô mua trái phiếu;bán trái phiếu trực tiếp;và cho phép tài sản được tự động mua lại khi đến hạn (chuộc lại), nghĩa là ngừng tái đầu tư khi đáo hạn.

Cả ba phương pháp đều có thể được sử dụng để giảm quy mô bảng cân đối kế toán, giảm lượng tiền trong lưu thông nhằm tăng lãi suất và kiểm soát lạm phát.

Lần thu hẹp cuối cùng là giữa năm 2017 và 2019. Phải mất một thời gian rất dài để bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán sau bốn lần tăng lãi suất vào năm 2015. Và phải mất cả năm Fed mới đạt được mức lãi suất tối đa 50 tỷ USD một tháng.

Vòng thu hẹp này có thể tăng từ 0 lên 95 tỷ USD trong ba tháng.Thị trường kỳ vọng mức cắt giảm hàng năm là hơn 1,1 nghìn tỷ USD.Điều này có nghĩa là vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, tốc độ suy thoái dự kiến ​​sẽ vượt tổng tốc độ suy thoái của cả chu kỳ 2017-2019.

So với vòng trước, Cục Dự trữ Liên bang đã thu hẹp bảng cân đối kế toán với tốc độ nhanh hơn và cường độ lớn hơn, đồng thời gửi tín hiệu thắt chặt mạnh mẽ hơn.Liệu một kế hoạch “tích cực” nhằm thu hẹp bảng cân đối kế toán có đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất Kho bạc?

Như đã đề cập ở trên, đợt thu hẹp này sẽ mang tính “thụ động” dưới hình thức dừng tái đầu tư trái phiếu.Tuy nhiên, việc thu hẹp “thụ động” bảng cân đối kế toán không tạo thành lệnh bán trên thị trường, sẽ không trực tiếp đẩy lãi suất dài hạn lên cao, tác động lên lãi suất mang tính gián tiếp hơn.Đánh giá từ phản ứng của thị trường, lãi suất thị trường tăng vọt gần đây, bao gồm lãi suất trái phiếu kho bạc và lãi suất thế chấp, đã định giá tác động của các đợt tăng lãi suất tiếp theo và bảng cân đối kế toán bị thu hẹp, và gần như chọn kết quả "đại bàng" nhất.

Phát biểu: Bài viết này được chỉnh sửa bởi AAA LENDINGS;một số cảnh quay được lấy từ Internet, vị trí của trang web không được thể hiện và không được phép in lại nếu không được phép.Có những rủi ro trên thị trường và đầu tư nên thận trọng.Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân.Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không.Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.