Nguồn hình ảnh: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Vì thị trường nhìn chung đã cho rằng trước cuộc họp Fed cũng sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tháng này, nên trọng tâm chính của thị trường là biểu đồ chấm và triển vọng kinh tế được công bố sau cuộc họp.

Biểu đồ chấm, biểu diễn trực quan kỳ vọng về lãi suất của tất cả các nhà hoạch định chính sách của Fed trong vài năm tới, được trình bày dưới dạng biểu đồ; tọa độ ngang của biểu đồ này là năm, tọa độ dọc là lãi suất và mỗi chấm trong biểu đồ thể hiện kỳ ​​vọng của nhà hoạch định chính sách.

Nguồn hình ảnh: Cục Dự trữ Liên bang

Như thể hiện trong biểu đồ, phần lớn (17) trong số 19 nhà hoạch định chính sách của Fed tin rằng lãi suất sẽ là 4,00%-4,5% sau hai lần tăng lãi suất trong năm nay.

Vì vậy, hiện có hai kịch bản cho hai lần tăng lãi suất còn lại trước khi kết thúc năm.

Tăng lãi suất 100 điểm cơ bản vào cuối năm, gồm hai lần tăng, mỗi lần tăng 50 điểm cơ bản (8 nhà hoạch định chính sách ủng hộ).

Còn hai cuộc họp nữa để tăng lãi suất thêm 125 điểm cơ bản, 75 điểm cơ bản vào tháng 11 và 50 điểm cơ bản vào tháng 12 (9 nhà hoạch định chính sách ủng hộ).

Nhìn lại mức tăng lãi suất dự kiến ​​vào năm 2023, phần lớn số phiếu bầu được chia đều giữa 4,25% và 5%.

Điều này có nghĩa là kỳ vọng lãi suất trung bình cho năm tới là 4,5% đến 4,75%. Nếu lãi suất được tăng lên 4,25% tại hai cuộc họp còn lại trong năm nay, điều này có nghĩa là sẽ chỉ có mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm tới.

Vì vậy, theo kỳ vọng của biểu đồ chấm này, sẽ không có nhiều dư địa để Fed tăng lãi suất vào năm tới.

Còn về kỳ vọng về lãi suất cho năm 2024, rõ ràng là ý kiến ​​của các nhà hoạch định chính sách rất khác nhau và không còn nhiều liên quan đến hiện tại.

Tuy nhiên, điều chắc chắn là chu kỳ thắt chặt của Fed sẽ tiếp tục – với những đợt tăng lãi suất mạnh hơn.

 

Bạn càng cứng rắn, thời gian khủng hoảng càng ngắn

 

Phố Wall tin rằng mục tiêu của Fed là tạo ra một chu kỳ thắt chặt “ngắn hơn, cứng rắn hơn” mà cuối cùng sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế để đổi lấy lạm phát giảm.

Triển vọng của Fed về tương lai nền kinh tế, được công bố tại cuộc họp này, ủng hộ cách giải thích này.

Trong triển vọng kinh tế của mình, Fed đã điều chỉnh dự báo GDP thực tế năm 2022 xuống mức 0,2% từ mức 1,7% hồi tháng 6, đồng thời cũng điều chỉnh tăng dự báo về tỷ lệ thất nghiệp hàng năm.

Nguồn hình ảnh: Cục Dự trữ Liên bang

Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu lo ngại nền kinh tế có thể đang bước vào chu kỳ suy thoái, vì dự báo kinh tế và việc làm ngày càng bi quan.

Đồng thời, Powell cũng thẳng thắn phát biểu tại cuộc họp báo sau cuộc họp rằng: “Khi các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ diễn ra, khả năng hạ cánh mềm có thể sẽ giảm đi.

Fed cũng thừa nhận rằng việc tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ rất có thể sẽ dẫn đến suy thoái và biến động trên thị trường.

Tuy nhiên, theo cách này, Fed có thể hoàn thành nhiệm vụ “chống lạm phát” trước thời hạn và chu kỳ tăng lãi suất sẽ kết thúc.

Nhìn chung, chu kỳ tăng lãi suất hiện tại có thể sẽ là một hành động “cứng rắn và nhanh chóng”.

 

Việc tăng lãi suất có thể hoàn tất trước thời hạn

Kể từ năm nay, tổng mức tăng lãi suất của Fed đã đạt 300 điểm cơ bản, kết hợp với biểu đồ dot plot cho thấy quá trình tăng lãi suất sẽ còn tiếp tục trong một thời gian, lập trường chính sách trong ngắn hạn và sẽ không thay đổi.

Điều này đã hoàn toàn xua tan suy nghĩ của thị trường rằng Fed sẽ nhanh chóng nới lỏng chính sách, và tính đến thời điểm hiện tại, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã tăng vọt và sắp đạt mức cao nhất là 3,7%.

Nhưng mặt khác, Cục Dự trữ Liên bang trong dự báo kinh tế về mối lo ngại suy thoái, cũng như biểu đồ điểm về tốc độ tăng lãi suất vào năm tới dự kiến ​​sẽ chậm lại, điều đó có nghĩa là quá trình tăng lãi suất tuy vẫn đang diễn ra, nhưng bình minh đã xuất hiện.

Ngoài ra, còn có hiệu ứng độ trễ trong chính sách tăng lãi suất của Fed, vẫn chưa được nền kinh tế tiếp nhận hoàn toàn, và trong khi những đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ liều lĩnh hơn, tin tốt là chúng có thể được hoàn thành sớm hơn.

 

Đối với thị trường thế chấp, không còn nghi ngờ gì nữa là lãi suất sẽ vẫn ở mức cao trong ngắn hạn, nhưng có lẽ tình hình sẽ thay đổi vào năm tới.