Nguồn hình ảnh: https://tradingkinh tế.com/united-states/interest-rate

Vì thị trường thường giả định trước cuộc họp rằng Fed cũng sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong tháng này, nên trọng tâm chính của thị trường là biểu đồ dấu chấm và triển vọng kinh tế được công bố sau cuộc họp.

Biểu đồ dấu chấm, một biểu đồ trực quan về kỳ vọng lãi suất của tất cả các nhà hoạch định chính sách của Fed trong vài năm tới, được trình bày dưới dạng biểu đồ;tọa độ ngang của biểu đồ này là năm, tọa độ dọc là lãi suất và mỗi dấu chấm trong biểu đồ thể hiện kỳ ​​vọng của nhà hoạch định chính sách.

Nguồn hình ảnh: Cục Dự trữ Liên bang

Như được hiển thị trong biểu đồ, đại đa số (17) trong số 19 nhà hoạch định chính sách của Fed tin rằng lãi suất sẽ ở mức 4,00%-4,5% sau hai lần tăng lãi suất trong năm nay.

Vì vậy, hiện có hai kịch bản cho hai đợt tăng lãi suất còn lại trước cuối năm nay.

Tăng lãi suất 100 bps vào cuối năm, hai lần tăng 50 bps (8 nhà hoạch định chính sách ủng hộ).

Vẫn còn hai cuộc họp để tăng lãi suất thêm 125 bps, 75 bps vào tháng 11 và 50 bps vào tháng 12 (9 nhà hoạch định chính sách ủng hộ).

Nhìn lại mức tăng lãi suất dự kiến ​​vào năm 2023, đại đa số phiếu bầu được chia đều từ 4,25% đến 5%.

Điều này có nghĩa là kỳ vọng lãi suất trung bình cho năm tới là 4,5% đến 4,75%.Nếu lãi suất được nâng lên 4,25% tại hai cuộc họp còn lại trong năm nay, điều này có nghĩa là sẽ chỉ có đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm tới.

Vì vậy, theo kỳ vọng của biểu đồ dấu chấm này, sẽ không còn nhiều dư địa để Fed tăng lãi suất vào năm tới.

Và đối với kỳ vọng về lãi suất cho năm 2024, rõ ràng ý kiến ​​của các nhà hoạch định chính sách rất khác nhau và không liên quan nhiều đến hiện tại.

Tuy nhiên, điều chắc chắn là chu kỳ thắt chặt của Fed sẽ tiếp tục - với mức tăng lãi suất mạnh hơn.

 

Bây giờ bạn càng cứng rắn, cuộc khủng hoảng càng ngắn

 

Phố Wall tin rằng mục tiêu của Fed là tạo ra một chu kỳ thắt chặt “khó khăn hơn, ngắn hơn” mà cuối cùng sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế để đổi lấy lạm phát hạ nhiệt.

Triển vọng của Fed về tương lai của nền kinh tế, được công bố tại cuộc họp này, ủng hộ cách giải thích này.

Trong triển vọng kinh tế của mình, Fed đã điều chỉnh dự báo GDP thực tế vào năm 2022 giảm mạnh xuống 0,2% từ mức 1,7% trong tháng 6, đồng thời điều chỉnh tăng dự báo về tỷ lệ thất nghiệp hàng năm.

Nguồn hình ảnh: Cục Dự trữ Liên bang

Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu lo ngại nền kinh tế có thể bước vào chu kỳ suy thoái, khi các dự báo kinh tế và việc làm ngày càng bi quan.

Đồng thời, Powell cũng thẳng thắn nói trong cuộc họp báo sau cuộc họp: “Khi lãi suất tăng mạnh diễn ra, khả năng hạ cánh nhẹ nhàng có thể sẽ giảm đi.

Fed cũng thừa nhận rằng việc tăng lãi suất mạnh mẽ hơn nữa rất có thể dẫn đến suy thoái kinh tế và đổ máu trên thị trường.

Tuy nhiên, bằng cách này, Fed có thể hoàn thành nhiệm vụ “chống lạm phát” trước thời hạn và chu kỳ tăng lãi suất sẽ kết thúc.

Nhìn chung, chu kỳ tăng lãi suất hiện tại có thể sẽ là một hành động “khó khăn và nhanh chóng”.

 

Việc tăng lãi suất có thể hoàn thành trước thời hạn

Kể từ năm nay, mức tăng lãi suất lũy kế của Fed đã lên tới 300 điểm cơ bản, kết hợp với biểu đồ dấu chấm cho thấy quá trình tăng lãi suất sẽ tiếp tục trong một thời gian, quan điểm chính sách trong ngắn hạn và sẽ không thay đổi.

Điều này đã xua tan hoàn toàn suy nghĩ của thị trường rằng Fed sẽ nhanh chóng chuyển sang nới lỏng chính sách, và tính đến thời điểm hiện tại, lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt và sắp đạt mức cao 3,7%.

Nhưng mặt khác, Cục Dự trữ Liên bang trong dự báo kinh tế về những lo ngại về suy thoái kinh tế, cũng như biểu đồ dấu chấm cho tốc độ tăng lãi suất trong năm tới dự kiến ​​sẽ chậm lại, điều đó có nghĩa là quá trình tăng lãi suất, mặc dù vẫn còn đang diễn ra, nhưng bình minh đã xuất hiện.

Ngoài ra, có một hiệu ứng trễ trong chính sách tăng lãi suất của Fed, vốn vẫn chưa được nền kinh tế hấp thụ hết, và mặc dù những lần tăng lãi suất tiếp theo sẽ liều lĩnh hơn nhưng tin tốt là chúng có thể hoàn thành sớm hơn.

 

Đối với thị trường thế chấp, chắc chắn lãi suất sẽ vẫn ở mức cao trong ngắn hạn, nhưng có lẽ xu thế sẽ thay đổi vào năm tới.