CPI cho thấy sự làm mát toàn diện

Vào thứ năm, ngày 11 tháng 7, Bộ Lao động đã công bố dữ liệu cho thấy tốc độ tăng trưởng theo năm của CPI trong tháng 6 đã chậm lại từ 3,3% trong tháng 5 xuống còn 3%, thấp hơn mức dự kiến ​​là 3,1%. Đây là tốc độ tăng trưởng thấp nhất kể từ tháng 6 năm ngoái và đánh dấu mức giảm theo tháng âm đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2020, với mức giảm 0,1%.

CPI cốt lõi tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự kiến ​​là 3,4%. Tăng trưởng theo tháng là 0,1%, mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 8 năm 2021. Sự chậm lại bất ngờ trong dữ liệu này chắc chắn đã truyền một liều thuốc mạnh mẽ vào niềm tin vào thị trường, cho thấy lạm phát đã hạ nhiệt toàn diện.

Cụ thể, cả tỷ lệ lạm phát hàng hóa và dịch vụ đều giảm theo năm, trong đó giá hàng hóa giảm xuống mức thấp mới kể từ năm 2020, giảm 1,8% theo năm.

Đáng chú ý, lạm phát nhà ở trong CPI cốt lõi cũng đang chậm lại nhanh chóng.

So với cùng kỳ năm trước, tỷ lệ lạm phát nhà ở trong tháng 6 giảm xuống 5,16%, giảm so với mức 5,41% của tháng 5, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Lạm phát tiền thuê nhà tăng 5,07% so với cùng kỳ năm trước, giảm so với mức 5,30% của tháng 5, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2022.

Sắp có đợt cắt giảm lãi suất?

Sau khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm mạnh. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm mới nhất đã đạt mức thấp nhất trong gần ba tháng.

Đồng đô la và vàng cũng cho thấy những phản ứng tương ứng. Tuy nhiên, do điều chỉnh thị trường, các công ty công nghệ lớn của Hoa Kỳ gần đây như Nvidia, Apple và Microsoft đã trải qua sự sụt giảm đáng kể. Ngược lại, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trì trệ lâu nay đã chứng kiến ​​sự tăng vọt trả đũa, với chỉ số Russell 2000 tăng 3,6% chỉ trong một ngày. Trong khi đó, chỉ số Nasdaq tăng vọt trước đó đã giảm 2% và chỉ số S&P 500 giảm 1,4%.

Dữ liệu cho thấy hiệu suất trong ngày này đánh dấu khoảng cách hiệu suất trong một ngày lớn nhất giữa chỉ số Russell 2000 và Nasdaq kể từ năm 1986.

Mặt khác, thị trường đã tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9 từ khoảng 70% trước khi dữ liệu được công bố lên hơn 90%. Chỉ có 7,3% tin rằng sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất.

Ngoài ra, thị trường kỳ vọng sẽ có 2-3 lần cắt giảm lãi suất trong cả năm, với xác suất 46,6% cho ba lần cắt giảm lãi suất.

Các nhà kinh tế và quan sát thị trường cũng bày tỏ sự tin tưởng vào việc cắt giảm lãi suất của Fed, với việc JPMorgan chuyển mốc thời gian cắt giảm lãi suất dự kiến ​​từ tháng 11 sang tháng 9. Trong bối cảnh có nhiều kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, có vẻ như đây chỉ là vấn đề thời gian.

Trump là nhân tố bí ẩn?

Tuy nhiên, sự bất ổn về chính trị có thể làm phức tạp thêm việc cắt giảm lãi suất.

Các báo cáo chỉ ra rằng nếu Fed quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng 9, điều này có thể được coi là một sự ưu ái dành cho Tổng thống đương nhiệm Biden. Nếu Trump thắng cử vào tháng 11, điều này có thể gây ra sự trả đũa chính trị.

Mặc dù Powell ban đầu được Trump bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed và thường được mô tả là một đảng viên Cộng hòa đã đăng ký, Trump vẫn coi các quyết định của Powell là có động cơ chính trị. Đảng Cộng hòa tại Quốc hội cũng đã cảnh báo Powell không nên cắt giảm lãi suất trước cuộc bầu cử tháng 11. Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Henry tuyên bố, "Mọi người đều muốn cắt giảm lãi suất... nhưng tôi nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ bị coi là chính trị."

Hơn nữa, Đảng Cộng hòa tại Quốc hội đã cảnh báo Powell không nên cắt giảm lãi suất trước cuộc bầu cử, kẻo bị coi là hành động chính trị. Chủ tịch Fed Powell nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ hoàn toàn dựa trên dữ liệu và triển vọng kinh tế, không phải các yếu tố chính trị.