23/06/2022

Đang mơ Quay trở lại thập niên 1970

Hôm thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản, đây là động thái lớn nhất trong gần ba thập kỷ nhằm kiềm chế lạm phát cao.

Sau đó, ông đã nâng lãi suất chuẩn lên hơn 20%, kiềm chế được tình trạng lạm phát rất nghiêm trọng vào thời điểm đó, cuộc khủng hoảng đã có thể kết thúc, nền kinh tế được kéo trở lại đúng hướng, điều này cũng đặt nền móng cho những thập kỷ tiếp theo. của sự thịnh vượng.

Thời điểm Volcker đang đến?

Việc Fed tăng lãi suất kể từ tháng 3 khiến thị trường rung chuyển: thời điểm Volcker lại đến.

Tuy nhiên, điều thú vị là bản thân Fed đã không truyền tải rõ ràng tín hiệu tăng lãi suất 75BP tới thị trường trước cuộc họp lãi suất này và có lý khi nói rằng hoạt động này có phần nằm ngoài dự đoán.

Nhưng tính đến ngày 15 tháng 6, thị trường đã định giá đầy đủ về đợt tăng lãi suất này, vào ngày đợt tăng lãi suất diễn ra, thị trường đã đón nhận những tin tức bất lợi và chứng khoán, trái phiếu Mỹ cùng nhau tăng giá.

Nguyên nhân sâu xa của hiện tượng này là do số liệu CPI phần lớn vượt kỳ vọng và một báo cáo trên tờ Wall Street Journal - tạp chí được mệnh danh là “Thông tấn xã Dự trữ Liên bang”.

Báo cáo chỉ ra rằng một loạt báo cáo lạm phát đáng lo ngại trong những ngày gần đây có thể khiến các quan chức Fed xem xét việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản bất ngờ tại cuộc họp tuần này.

Bài báo đã gây náo động trên thị trường, và ngay cả những ông lớn trong ngành là Goldman Sachs và JPMorgan cũng đi theo sự dẫn dắt của ông và điều chỉnh lại dự báo của họ chỉ sau một đêm.

Thị trường bắt đầu nhanh chóng định giá việc tăng lãi suất 75 BP tại cuộc họp lãi suất này và việc Fed tăng lãi suất dự kiến ​​vào tháng 6 ngay lập tức khiến khả năng tăng 75 điểm cơ bản tăng vọt lên hơn 90%, dù biết rằng con số này chỉ là 3,9% một năm. tuần trước.

Kể từ đó, có vẻ như Fed đã bị thị trường dẫn dắt: Fed đã tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản mà không đưa ra bất kỳ “kỳ vọng” nào trước đó.

Ngoài ra, Powell cũng đưa ra những thông điệp khó hiểu tại hội nghị: hiếm khi thấy mức tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, nhưng một đợt tăng lãi suất 75 bp khác có thể xảy ra vào tháng Bảy.Ông cho rằng kỳ vọng lạm phát tiêu dùng đang đối mặt với rủi ro từ lạm phát toàn phần, nhưng trong khi đó, ông cũng nói rằng tỷ lệ lạm phát tiêu đề hiện tại không ảnh hưởng đến kỳ vọng về cơ bản.

Những cách diễn đạt khó hiểu và câu trả lời mơ hồ cũng như biện pháp thúc đẩy mọi quyết định dựa trên dữ liệu tiếp theo khiến chúng ta khó có thể nhận ra sự cứng rắn và kiên quyết tương tự trong cuộc chiến chống siêu lạm phát từ Powell như của Volcker.

Cho đến nay, điều thị trường lo ngại nhất không phải là việc tăng lãi suất mà là một Fed khó hiểu hơn.

Những điều kiện nào có thể kết thúc các tăng lãi suất?

Vào tháng 3, biểu đồ dấu chấm của FOMC cho thấy Fed sẽ tăng lãi suất dần dần trong hai năm tới;trong khi biểu đồ chấm FOMC hiện tại cho thấy rằng sau một đợt tăng lãi suất lớn trong năm nay và một đợt tăng lãi suất nhỏ vào năm tới, Fed dự kiến ​​sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm sau.

Nhưng lạm phát, thắt lưng buộc bụng, tăng trưởng hình thành một “tam giác bất khả thi”, FOMC lại nhấn mạnh giải quyết lạm phát là mục tiêu chính, nếu mục tiêu hàng đầu hiện nay là bảo vệ lạm phát và thắt lưng buộc bụng thì suy thoái khó có thể tránh khỏi.

Kiểm soát lạm phát luôn là một trò chơi, hãy nhớ rằng hành động của ông Volcker đã đi kèm với hai cuộc suy thoái và ông đã chứng minh tầm quan trọng của việc Fed duy trì sự ổn định giá cả.Chỉ bằng cách duy trì sự ổn định về giá thì mới có sự tăng trưởng vững chắc trong dài hạn.

Hiện tại có vẻ như chỉ có sự cải thiện đáng kể về lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh hoặc khủng hoảng kinh tế hoặc thị trường mới có thể ngăn cản Fed.

Nhưng khi ngày càng có nhiều cơ quan đưa ra cảnh báo suy thoái, thị trường có thể dần bắt đầu nhận thấy rủi ro suy thoái đối với nền kinh tế và chúng ta có thể kỳ vọng lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm xuống dưới 2,5% ngay cả trước cuối năm nay.

Tuy nhiên, bóng tối trước bình minh có thể là khó khăn nhất.

Phát biểu: Bài viết này được chỉnh sửa bởi AAA LENDINGS;một số cảnh quay được lấy từ Internet, vị trí của trang web không được thể hiện và không được phép in lại nếu không được phép.Có những rủi ro trên thị trường và đầu tư nên thận trọng.Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân.Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không.Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.