Tại sao Làm Cục Dự trữ Liên bang Răn Cut May Not Be Far Ađường
06/07/2022
Nguyên mẫu Big Short: Fed sẽ đảo ngược chính sách giảm phát !
Khi người tiêu dùng đang say sưa với những đợt khuyến mãi theo mùa “chưa từng có”, họ ít ai biết rằng các nhà bán lẻ Mỹ đang phải đối mặt với “cuộc khủng hoảng hàng tồn kho” tồi tệ nhất kể từ khi bong bóng Internet vỡ.
Hôm thứ Hai, Michael Burry, nhân vật chính của bộ phim “The Big Short”, người nổi tiếng với việc dự đoán cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008, cho biết “Hiệu ứng Bullwhip” trong lĩnh vực bán lẻ sẽ dẫn đến việc Fed đảo ngược việc tăng lãi suất.
Vậy Hiệu ứng Bullwhip là gì?Nó đề cập đến sự khuếch đại và biến đổi của nhu cầu trong chuỗi cung ứng.
Trong chuỗi cung ứng, những thay đổi nhỏ về nhu cầu sẽ được tăng cường từng bước từ nhà bán lẻ đến nhà sản xuất và nhà cung cấp và việc chia sẻ thông tin giữa họ không thể đạt được một cách hiệu quả.Sự bóp méo và khuếch đại thông tin này có vẻ giống như một cú roi da về mặt đồ họa, vì vậy nó được đặt tên là “Hiệu ứng Bullwhip”.
Một năm trước, chuỗi cung ứng toàn cầu rơi vào tình trạng hỗn loạn.Vào thời điểm đó, vấn đề thiếu hụt nguồn cung do đại dịch gây ra là nghiêm trọng.Các nhà bán lẻ và bán buôn đổ xô đi mua hàng để bổ sung hàng tồn kho vì sợ hết hàng, điều này cũng dẫn đến sự “gây tiếng vang” ở các nhà sản xuất chính, từ đó tăng giá đồng thời mở rộng sản xuất.
Tuy nhiên, khi nhu cầu dần hạ nhiệt, hàng tồn kho của các nhà bán lẻ tăng vọt, thậm chí họ còn đổ xô dọn sạch hàng tồn kho dư thừa, khiến giá nhiều sản phẩm cốt lõi giảm nhanh chóng.
Khi mọi thứ tiến triển, tác động dần dần thâm nhập vào mức lạm phát cốt lõi.
Theo Michael Burry, tình trạng dư cung trước đây trong lĩnh vực bán lẻ dẫn đến “Hiệu ứng Bullwhip”.Tuy nhiên, với nhu cầu suy giảm, “Hiệu ứng Bullwhip” kết thúc và sẽ gây ra tình trạng giảm phát vào cuối năm nay.Điều này khiến Fed đảo ngược lộ trình thắt chặt hoặc thậm chí khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng.
I s t Anh ta " Sau lần kích thích đầu tiên căng thẳng " cạm bẫy khó thoát?
“Sau đợt kích thích đầu tiên thắt chặt” là một cái bẫy điển hình trong chính sách khiến nhiều ngân hàng trung ương phương Tây bối rối trong những năm 1970 và 1980.Nó vẫn còn ám ảnh một số nước đang phát triển cho đến tận ngày nay.
Nói tóm lại, cái bẫy này có thể được mô tả là chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương liên tục thay đổi giữa lạm phát thấp và tăng trưởng cao, cuối cùng không cân bằng được hai mục tiêu này.
Điều đáng chú ý là trong lịch sử, việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất ngay sau khi tăng lãi suất chưa từng xảy ra và thậm chí có thể xảy ra thường xuyên hơn bạn nghĩ.
Biểu đồ trên cho thấy chỉ số CPI trung bình của Hoa Kỳ khi bắt đầu mỗi chu kỳ trong số 13 chu kỳ tăng lãi suất của Fed trong 70 năm qua, cũng như giá trị của CPI khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất sau chu kỳ tăng lãi suất.
Biểu đồ cho thấy thường chỉ có khoảng cách 4 tháng giữa lần tăng lãi suất cuối cùng của Fed và lần cắt giảm lãi suất đầu tiên.
Ngoài ra, CPI trung bình vẫn đạt tới 4,4% tại thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên, điều này cho thấy các quyết định về lãi suất của Fed chủ yếu dựa trên tầm nhìn xa hơn là những gì đang diễn ra hiện nay.
Hơn nữa, có nhiều giai đoạn trong lịch sử Fed bắt đầu lại việc cắt giảm lãi suất mặc dù lạm phát vẫn ở mức cao.
Mặc dù lịch sử không đơn giản lặp lại nhưng nó luôn có những điểm tương đồng.Nhiều nhà phân tích cũng cho rằng khả năng cao Fed sẽ rơi trở lại mô hình lịch sử là “tăng lãi suất trước khi giảm”.
Tỷ giá có thể bị “chặn” đi lang thang Năm nay
Hôm thứ Năm, Bộ Thương mại thông báo rằng mức tăng trưởng Chỉ số giá PCE (Chi tiêu tiêu dùng cá nhân) cốt lõi đã giảm xuống 4,7% trong tháng 5.
Hình trên là chỉ báo lạm phát ưa thích của Fed.Chỉ số giá PCE chậm lại đồng nghĩa với việc lạm phát bên cạnh lương thực và năng lượng không còn “cao” nữa và có bằng chứng cho thấy lạm phát đang lên đến đỉnh điểm.
Với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm từ 2,973% xuống 2,889%, việc quay trở lại mức 3% một lần nữa có vẻ không dễ dàng.
Ngoại trừ sự xuất hiện của điểm uốn lạm phát, lý do quan trọng hơn khiến lãi suất trái phiếu kho bạc sụt giảm là ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy nền kinh tế đang suy thoái.
Thị trường đã đối phó với khả năng Fed đảo ngược chính sách nhanh chóng.
Các chiến lược gia đầu tư tại Mauldin Economics cho rằng Fed có thể tạm dừng cuộc họp vào cuối tháng 9;tuy nhiên, “dừng” có thể có nghĩa là lãi suất tăng 1/4 điểm thay vì tăng 50 hoặc 75 điểm cơ bản.
Giả sử Fed cho rằng lạm phát cơ bản đã giảm nhẹ và thực sự nhận thức được rằng nền kinh tế đang rơi vào suy thoái.Trong trường hợp đó, họ có thể tiếp tục chính sách nới lỏng định lượng ngay cả khi lạm phát không đạt được mục tiêu lý tưởng là lợi suất 2%.
Nói cách khác, có lẽ chúng ta có thể thấy Fed sẽ giảm tốc độ thắt chặt trước cuối năm, trong khi việc đảo ngược chính sách để bắt đầu cắt giảm lãi suất không còn xa nữa.
Phát biểu: Bài viết này được chỉnh sửa bởi AAA LENDINGS;một số cảnh quay được lấy từ Internet, vị trí của trang web không được thể hiện và không được phép in lại nếu không được phép.Có những rủi ro trên thị trường và đầu tư nên thận trọng.Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân.Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không.Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Thời gian đăng: Jul-07-2022