Sự thật về thị trường lao động vẫn nóng sau 5 lần tăng lãi suất
14/10/2022
Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp một lần nữa vượt quá mong đợi
Vào thứ Sáu, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp cho tháng 9 được công bố và đây là một báo cáo việc làm “mạnh mẽ” xét theo bất kỳ thước đo nào.
Biên chế phi nông nghiệp đã tăng 263.000 trong tháng 9, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 255.000 và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 3,5%, mức thấp nhất trong 50 năm và dưới mức kỳ vọng của thị trường là 3,7%.
Sau khi báo cáo này được công bố, chứng khoán Mỹ giảm mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm thậm chí còn đạt mức cao mới, có thời điểm tăng lên hơn 3,9%.
Dữ liệu kinh tế tốt một lần nữa lại trở thành tin xấu cho thị trường - Fed đã có ý định giảm nhu cầu lao động, điều này sẽ làm giảm tốc độ tăng lương và cuối cùng là giảm lạm phát.
Tuy nhiên, báo cáo này cho thấy việc tăng lãi suất của Fed rõ ràng là “không hiệu quả” và không làm dịu thị trường lao động, điều này cũng củng cố kỳ vọng của Fed về việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản nữa vào tháng 11.
Chỉ trong vài tháng, từ tháng 3 đến tháng 9, Fed đã tăng lãi suất tổng cộng 300 điểm cơ bản, nhưng thị trường lao động vẫn chậm chạp hạ nhiệt.
Tại sao thị trường lao động vẫn mạnh sau 5 lần tăng lãi suất liên tiếp?Lý do chính là độ trễ trong dữ liệu.
Sự thật về những con số “mạnh”
Có hai lý do cho dữ liệu việc làm mạnh mẽ như vậy.
Một là những người không sẵn sàng làm việc không được tính vào tỷ lệ thất nghiệp: Theo Bộ Lao động, gần 2 triệu người không thể làm việc trong tháng 9 vì đại dịch – nhóm dân số này không được đưa vào thống kê việc làm .
Thứ hai, tính kép: thường có hai cách thống kê số lượng người trong lực lượng lao động là khảo sát hộ gia đình và khảo sát cơ sở.
Việc điều tra hộ gia đình căn cứ vào số người, nếu một gia đình có hai người đi làm thì có hai người có việc làm;mặt khác, khảo sát cơ sở dựa vào việc làm, nếu một người làm cùng lúc ở hai doanh nghiệp thì có hai người có việc làm.
Điểm mấu chốt là dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp trích dẫn dữ liệu khảo sát cơ sở và trong sáu tháng qua, tốc độ tăng trưởng việc làm trong khảo sát cơ sở đã vượt xa khảo sát hộ gia đình.
Điều này có nghĩa là trong sáu tháng qua, số người làm nhiều công việc cùng một lúc đã tăng lên và một số người trong số đó được tuyển dụng “được tính gấp đôi”.
Từ những điều trên, rõ ràng là thị trường lao động đằng sau dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp có thể không nóng như người ta tưởng.
Hơn nữa, mức tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 9 là mức tăng nhỏ nhất kể từ ngày 21 tháng 4 và sự thay đổi nhỏ trong dữ liệu này có thể đáng chú ý hơn khi tăng trưởng việc làm tiếp tục chậm lại.
Thị trường lao động đã có dấu hiệu suy yếu, nhưng các chỉ số chính truyền thống không phản ánh kịp thời những hiện tượng này do thống kê thu thập dữ liệu có độ trễ đáng kể.
Chúng ta cũng có thể xem xét dữ liệu lịch sử.Như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp có phản ứng “cùn” trước việc Fed tăng lãi suất.
Nguồn dữ liệu: Bloomberg
Trong lịch sử, một số lần tăng lãi suất đã có thể làm giảm xu hướng tăng của bảng lương phi nông nghiệp mới, nhưng sự đảo ngược xu hướng hầu như luôn bị lệch so với chu kỳ tăng lãi suất.
Điều này cho thấy dữ liệu việc làm cũng phản ứng chậm trễ với việc Fed tăng lãi suất.
Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp sẽ hướng dẫn việc tăng lãi suất như thế nào
Việc tăng lãi suất quá nhanh có thể có tác động tiêu cực đến nền kinh tế và Fed nhận thức rõ điều đó, nhưng Powell cho rằng tỷ lệ thất nghiệp cực thấp trong mỗi cuộc họp là bằng chứng quan trọng nhất cho thấy nền kinh tế không có nguy cơ suy thoái.
Như chúng tôi đã đề cập trước đó, việc tăng lãi suất của Fed có tác động chậm và vẫn chưa được nền kinh tế hấp thụ hoàn toàn.
Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại cũng sẽ diễn ra từ từ, với thị trường lao động theo sau sự hạ nhiệt dần dần của nền kinh tế, dẫn đến lạm phát sẽ giảm dần.
Tại thời điểm này, Fed cũng có khả năng sẽ làm chậm hoặc thậm chí đình chỉ tốc độ tăng lãi suất.
Tuy nhiên, Fed tiếp tục chú ý nhất đến báo cáo bảng lương phi nông nghiệp và tỷ lệ PCE cốt lõi, đồng thời xu hướng bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 9 tiếp tục tạo cơ sở cho việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11.
Lãi suất chắc chắn sẽ tăng trở lại và người mua nhà có nhu cầu vay nên bắt đầu vay sớm để tránh bỏ lỡ thời cơ được hưởng lãi suất thấp hơn.
Phát biểu: Bài viết này được chỉnh sửa bởi AAA LENDINGS;một số cảnh quay được lấy từ Internet, vị trí của trang web không được thể hiện và không được phép in lại nếu không được phép.Có những rủi ro trên thị trường và đầu tư nên thận trọng.Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân.Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không.Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Thời gian đăng: Oct-15-2022