Vào thứ Tư, Fed đã công bố nghị quyết lãi suất mới nhất, thông báo tăng lãi suất 50 điểm cơ bản và sẽ bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán vào tháng 6.

Đối với chính sách thắt chặt mạnh mẽ như vậy của Fed, phản ứng của thị trường có vẻ rất lạc quan, với cảm giác rằng thị trường đang bị coi là tin xấu.

S&P 500 đạt mức tăng phần trăm trong một ngày lớn nhất trong gần một năm và trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng giảm trở lại sau khi chạm mức 3%, từng giảm xuống 2,91%.

Theo lẽ thường, Fed tuyên bố tăng lãi suất tức là thắt chặt tiền tệ, thị trường chứng khoán sẽ có sự sụt giảm nhất định và điều hợp lý là trái phiếu Mỹ cũng sẽ tăng theo.Tuy nhiên, tại sao lại có phản ứng trái ngược với mong đợi?

Điều này là do thị trường đã được định giá đầy đủ trước các hành động của Fed (Price-in) và có phản ứng sớm.Tất cả là nhờ vào việc quản lý kỳ vọng của Fed - họ tổ chức các cuộc họp lãi suất hàng tháng trước khi tăng lãi suất.Trước cuộc họp, họ liên lạc nhiều lần và thường xuyên với thị trường để truyền đạt những kỳ vọng kinh tế, khiến thị trường chấp nhận những thay đổi trong chính sách tiền tệ.

Trên thực tế, ngay từ cuối năm ngoái, sau khi Chủ tịch Fed Powell được tái bổ nhiệm, ông đã thay đổi phong cách ôn hòa trước đây và trở nên hung hăng hơn.

Dưới sự “quản lý kỳ vọng” của Fed, kỳ vọng của thị trường đã thay đổi từ liệu có suy thoái kinh tế sang liệu có tăng lãi suất hay không và tăng từ 25 điểm cơ bản lên 50 điểm cơ bản.Dưới ảnh hưởng của thái độ diều hâu thường xuyên, sự căm ghét cuối cùng đã tăng lên tới 75 điểm cơ bản.Cuối cùng, “các đảng ôn hòa” của Fed đã tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản.

So với 25 điểm cơ bản trước đó, 50 điểm cơ bản cộng với kế hoạch thu hẹp bảng sắp tới chắc chắn là rất quyết liệt.Cuối cùng, kết quả trở nên “nằm trong kỳ vọng” vì Fed đã đưa ra kỳ vọng là 75 điểm cơ bản.

Ngoài ra, bài phát biểu của Powell cũng loại trừ khả năng tăng lãi suất nhiều hơn, giúp cải thiện đáng kể tâm lý thị trường và xoa dịu lo lắng về việc thắt chặt quá mức.

Thông qua việc liên tục phát hành sớm các “tín hiệu diều hâu” như vậy, Cục Dự trữ Liên bang tiến hành quản lý kỳ vọng, điều này không chỉ đẩy nhanh chu kỳ thắt chặt mà còn xoa dịu thị trường, để hiệu ứng “Boots landing” cuối cùng sẽ xuất hiện, do đó nó sẽ trải qua giai đoạn chuyển đổi chính sách một cách khéo léo và vững chắc.

Hiểu được nghệ thuật quản lý kỳ vọng của Fed, chúng ta không cần phải quá hoảng sợ khi lãi suất tăng.Cần biết rằng điều nguy hiểm nhất sẽ không xảy ra trước khi tỷ giá rơi từ mức cao nhất.Thị trường có thể đã hiểu được những “kỳ vọng” và thậm chí đã thu được lợi nhuận trước tác động của việc tăng lãi suất.

Những kỳ vọng dù có hoàn hảo đến đâu cũng không thể che khuất sự thật rằng Fed vẫn đang trên con đường thắt chặt tiền tệ triệt để;nghĩa là, cho dù lãi suất kho bạc hay lãi suất thế chấp có tăng thì rất khó để nhìn thấy điểm uốn trong ngắn hạn.

Thông điệp chính là dữ liệu lạm phát tháng 4 sẽ được công bố vào tuần tới;nếu dữ liệu lạm phát giảm trở lại, Fed có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất.

Trong những tháng tới, Fed có thể sẽ lặp lại chiến thuật tương tự, cho phép thị trường tiêu hóa trước thông qua việc quản lý kỳ vọng.Chúng ta phải khóa mức lãi suất thấp hơn hiện tại càng sớm càng tốt;Đúng như người xưa vẫn nói, một con chim trong tay đáng giá bằng hai con chim trong bụi.

Những điều trên có thể tóm tắt bằng một câu trong ngành giao dịch: Mua tin đồn, bán tin tức.